MERCADO CONTINUO

 El mercado del Forex es un mercado que permanece activo las 24 horas del día, esto quiere decir que cada minuto en algún lugar del mundo hay inversores, corporaciones o instituciones que están realizando operaciones e inversiones en los distintos mercados de divisas.

El mercado del Forex abre sus puertas cada domingo a las 14, hora local de Nueva York y cierra el viernes a las 16, hora local de Nueva York. Los horarios de actividad del mercado del Forex se solapan, ya que por ejemplo, cuando en Tokio empieza la actividad el mercado, en Noruega es de noche y en Nueva York están acabando la jornada bursátil. Cuando el mercado de Tokio acaba su jornada, en Europa comienzan la suya. Nueva York comienza su actividad en el mercado seis horas más tarde. Cuando en Tokio es de noche.
Podemos dividir los mercados en tres sesiones, la asiática, la europea y la americana y sus horarios respectivos son:

  Inicio Cierre (Hora del Este) Inicio Cierre (Hora GMT) 
Sesión Asiática 07:00 p.m. 04:00 a.m.  00:00 09:00 
Sesión Europea   03:00 a.m. 12:00 p.m.    08:00 17:00 
Sesión Americana    08:00 a.m. 05:00 p.m.     13:00 22:00

La franja horaria donde encontramos más actividad en el mercado es cuando se solapan los horarios de Europa y Asia, de Europa y Nueva York y, por último, de Asia y Nueva York.
Las operaciones con los principales pares de monedas se realizan en los horarios de Londres y Nueva York. En el mercado asiático son mucho más frecuentes las operaciones que se realizan sean con JPY y otra divisa. 
En estas franjas horarias tienen una gran magnitud, debido a la elevada cantidad de operaciones que se realizan. Además, en cada sesión se muestra un volumen cada vez mayor en el momento de las apertura de las bolsas más importantes de cada país, al igual que ocurre durante el cierre de las mismas.
En el gráfico de abajo podemos ver como la actividad diaria que se genera el mercado del Forex, se ve parada o interrumpida, durante las diferentes jornadas.

En esta tabla se puede ver la media de puntos diarios de los tres pares de divisas más importantes, con los que se han realizado operaciones en cada sesión respectivamente.

  EUR/USD GBP/USD USD/JPY 
Sesión Asiática 65  80   60 
Sesión Europea 78 98 71 
Sesión Americana  68    77  60

Todos los días no se visualiza el mismo volumen. En la siguiente tabla se muestra la media de puntos por día, de cada sesión.

Sesión   EUR/USD GBP/USD USD/JPY 
Domingo 21  28   18 
Lunes     84     112  86 
Martes  95 138 96 
Miércoles 96 144 92 
Jueves 74 3   73 
Viernes 69 89  71

En la tabla se puede ver que el martes y el miércoles son los días en los que hay más movimiento en el mercado del Forex. Por el contrario, los lunes son días en los que los precios casi no presentan ninguna variación, con menos variaciones en la sesión americana.
En l atabal también observamos que los viernes se producen movimientos hasta las 12 del medio día y que después de esta hora, el volumen baja hasta el momento en que se cierra el mercado.
Angelo Ranaldo, con su trabajo titulado “Segmentation and Time-of-Day Patterns in Foreing Exchange Markets", que publicó el Banco Central de Suiza, pretende probar antecedentes muy interesantes. Veamos algunos a continuación:
Ranaldo dice que la teoría de la eficiencia es una teoría errónea, ya que si se realizan operaciones y se muestran irregularidades en el mercado del Forex, existe una probabilidad de superar dichas anomalías, aunque para ello se deba invertir tiempo.
Ranaldo también afirma que las pautas estacionales existen también a nivel de intradía.
Los expertos del Banco Central Suizo llevaban tiempo buscando pautas de intradía que fueran fidedignas en los mercados del Forex y finalmente lo han conseguido, como veremos más adelante.
Los expertos del Banco Central Suizo realizaron los siguientes descubrimientos:
Las divisas de los diferentes países suelen tender al intradia y suelen devaluarse dentro del horario laboral de su país.
Las divisas de los diferentes países suelen tender al intradia y suelen subir dentro del horario laboral del país extranjero de contrapartida.
Si se cumple esta teoría, y estamos operando con el euro frente al dólar, el euro tendría una tendencia a subir durante las primeras horas de la mañana, cuando las oficinas europeas permanecen abiertas y a devaluarse durante la tarde, que es cuando están abiertas las oficinas de Estados Unidos.
La explicación de esta teoría es lógica, ya que los inversores que realizan operaciones con euros contra otras divisas, necesitan operar con su moneda normal cuando están dentro de su horario laboral, igual que ocurre al revés.
Para poder constatar esta teoría, se tomaron muestras de los siguientes pares de monedas: USD/CHF, EUR/USD, EUR/JYP y USD/JYP. 
Estas muestras se empezaron a tomar en enero de 1993 y la toma de muestras finalizó en el mes de agosto de 2005, lo que es una toma de muestras bastante significativa, dado el período de tiempo.
De esta toma de muestras se recogen las siguientes conclusiones:
En el caso de USD/CHF, podemos observar que el dólar sube entre las 5 de la mañana y la 1 del medio día, al contrario que el franco, que lo hace en la franja de la tarde, entre las 17 y las 23 horas GTM.
En el caso de EUR/USD, el euro se devalúa entre las 8 y las 12 horas GTM y sube entre las 16 y las 22 horas GTM.
En el caso de EUR/JYP, el JYP baja entre la 1 y las 6 horas GTM y sube entre las 8 y las 15 horas GTM.

En el caso de JYP/USD el yen baja en la franja horaria de las 22 y las 4 horas GTM y sube entre las 12 y las 16 horas GTM. 
Como se puede observar de los resultados obtenidos en este estudio, la teoría queda probada.
Las divisas presentan una tendencia a estar más debilitadas de media y a largo plazo significativamente en las franjas horarias normales de su país y por el contrario, suben en las franjas horarias de las oficinas de contrapartida.
El Banco central Suizo plantea una forma gráfica para cuantificar este hecho y consiste en utilizar un sistema muy sencillo, que permanezca largo en un cruce con un período favorable y corto cuando sea desfavorable. Si se buscan las combinaciones horarias sobresalientes se obtienen realmente unos óptimos resultados.
Por ejemplo en el caso del cruce CHF/USD, para los largos de francos el horario óptimo es de 8 a 12 horas GTM. Así como el horario óptimo para cortos es de 12 a 16 horas GTM.
En el caso del cruce EUR/USD, el horario óptimo para largos de euros es de 8 a 12 horas GTM y el de cortos de 16 a 20 horas GTM. 
Si se aplica este sistema o estrategia de entrar en largos y cortos en las diferentes franjas horarias que se recomiendan de manera persistente los resultados medios anuales que se hubieran conseguido serían los siguientes:
En el caso del cruce CHF/USD se hubieran obtenido un 7,21% de beneficio en los largos y un 5,17% de beneficio en los cortos, una totalidad de un 12,38% de beneficio al año.
En el caso del cruce EUR/USD los beneficios que se hubieran obtenido serían de un 10,32% en los largos y un 6,36% en los cortos, siendo el beneficio total anual de un 16,71%.
Según el informe, hay días de la semana en los que la norma es más sólida. Esto quiere decir, que si se usa la misma estrategia solamente los lunes en el cruce CHF/USD, se obtienen más beneficios que estando durante todo el año.